来源丨21世纪经济报道（jjbd21）
记者丨谷枫 杨坪 江晖 北京报道
暖春三月，作为年报披露的密集期，上市公司的分红派息随之而至。不过，随着高送转的日益盛行，转股和送股作为一种常见的红利却悄然变味，甚至由馅饼变为陷阱。
高送转成大股东减持遮羞布
据21世纪经济报道记者不完全统计，截止3月19日已经有432家上市公司披露了2016年年度分红送转预案，其中，117家上市公司发布了高送转预案，拟每10股送转10股及以上。
值得注意的是，这117家上市公司中，有46家持股5%以上股东或董监高明确表示将在送转预案披露后的6个月内减持股票，也就是说将近四成的高转送概念股将被董监高抛售。
从往年的数据来看，东方财富Choice数据显示，2014年和2015年发布在年度报告期中实行送转方案，每十股转增10股及以上的企业分别达到了281家和322家。其中，在年报披露后6个月内董监高出现减持行为的分别达到了131家和90家，分别占比46.62%和27.95%。
相比之下，尽管2016年度高送转分红上市公司数量有较2015年度有所下降，但持股5%以上大股东或董监高有减持意愿公司占比则显著上升，从上年一度的27.95%上升至39.32%。
目前，拟减持股份数量最多的是和邦生物，其控股股东拟减持3亿股，减持数量占总股本比例达到了7.47%。
除此之外，拟减持最大数额达到千万股的企业还有合力泰（8225万股）、海利得（5043.85万股）、天龙集团（4712.28万股）、兆驰股份（3995.31万股）等九家上市公司。
时至今日，高送转利润分配已经沦落为赤裸裸大股东减持套现的遮羞布。
严查高送转难阻汹涌套利
作为A股市场上的周期性题材，高送转相关题材每逢年报和中报发布期，就会受到市场资金的炒作追捧。往年上市股东借高送转行情，减持股票套现的情况并不少见。
如在去年年报披露期间，曾实行高送转的企业——天广消防（现改名为“天广中茂”），其在2016年1月19日发布的《关于2015年度利润分配预案的预披露公告》中以每10股转增10股送2股，并称：“截至目前，公司暂未收到持股5%以上股东、董事、监事及高级管理人员减持公司股票的计划。”
结果不到三个月（2016年4月6日），公司却发布了控股股东陈秀玉拟减持不超过4200万股的公告。
其后，陈秀玉分别在2016年5月12日、5月17日和5月24日分别以7.76元、8.90元和9.50元（除权除息后）的均价，减持7550万股、239.03万和570.97万股，累计套现6.61亿元。值得一提的是，当年的权益分派股权登记日为2016年5月6日，除权除息日则为2016年5月9日，距离股东第一次抛售股票才三天。
不过，在2016年从严监管的环境下，这种高送转炒作加股东减持的“套利套路”已经引起了监管层的警觉。
2016年，深交所曾两度修订“高送转”公告格式，在其去年11月24日的修订版本中明确规定，披露高送转时必须披露业绩预告、原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转、公司有责任向重要股东问询六个月内减持计划等多项内容。
上交所也于去年11月25日通过官博表示，将紧盯“高送转”市场炒作苗头，从严监管股权转让相关概念公司，防范和抑制过度投机炒作，并从“核程序”、“明动机”、“问减持”、“查内幕”四个角度严查“高送转”。
记者不完全统计的117家高送转企业中，大多实现了业绩增长，出现亏损的企业为0。除了安信信托之外，其余的上市公司都对股东未来6个月是否有增减持计划进行了说明。
据公开资料显示，安信信托于今年2月27日发布了《2016年年度权益分派实施公告》，将每股派发现金红利0.6元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增1.2股。但翻看安信信托此前的公告，除了在2月9日发布的《2016年年度股东大会资料》中提及《2016 年度利润分配及资本公积金转增股本的预案》外，其他地方均未提及“高转送计划”，公司也并未就股东及董监高的增减持计划进行相关信息披露。
有意思的是，尽管披露的减持时间范围长达六个月，但部分上市股东却已按捺不住，早已马不停蹄地展开了减持行动。
据不完全统计，已经披露高送转预案的企业中，已经有五家上市公司股东开始减持股票，分别是国瓷材料、和邦生物、永利股份、天龙股份和云意电气。其中，云意电气的股东从发布公告送转预案到减持完毕，才花了不到三个月。
根据公开资料显示，云意电气于2016年11月24日发布公告，拟以资本公积金向全体股东每10股转增28股，并表示控股股东（云意科技）、持股5%以上股东（德展贸易）及董事高管（李成忠）将在未来6个月内分别减持不超过560万股、220万股和200万股，合计占公司总股本的4.32%。
公告披露后，云意电气股票连续拉出四个涨停板，截止3月17日收盘，公司股票上涨了118.46%。
到2017年2月21日时，上述三名股东已经通过大宗商品交易将股票全部减持完毕，其中云意科技分别以63.63元和55.41元的均价减持264和196万股，套现2.77亿元，德展科技和李成忠以55.41元的均价分别抛售220万股、200万股，获利1.22亿元和1.11亿元。
同样的，在2016年11月18日发布公积金转增股本预案的天龙集团实际控制人冯毅，不到一个月（2016年12月7日）便将拟减持的2760万股全数套现。
（编辑 朱益民）
