一般而言，大股东参与可转债是为确保债券顺利发行，之后会通过二级市场等进行抛售以回笼资金，不过在久立特材却发生了罕见的一幕：公司大股东久立集团将剩余的可转债悉数转股。业内关注的是，大股东变相增持的行为用意何在？
大股东变相增持
久立特材昨日公告称，近日，公司接到控股股东久立集团通知，久立集团已通过深交所交易系统将其所持有的30万张久立转债全部实施转股，转股价格为19.76元/股，共获得股数151.82万股。
本次转让完成后，久立集团将不再持有久立转债。据公司三季报披露，截至9月30日，久立集团共计持有13234.86万股，若加上本次转股的151.82万股，截至11月6日，久立集团持股数将上升至13386.68万股。
回查资料，久立特材于2014年2月25日向社会公开发行了487万张可转换公司债券。其中久立集团共计配售130万张，占发行总量的 26.69%。久立转债上市不久，5月23日，久立集团便出售了久立转债100万张，占发行总量的20.53%。减持完毕后，久立集团持有久立转债30万 张，占发行总量的6.16%。
“大股东把剩余的可转债全部转股比较罕见，事实上，按照以往惯例，大股东为确保发行，会认购部分可转债，之后其在二级市场减持以此回笼资金，类似的案例在二级市场颇多。”一位投行人士对记者表示。
反观久立集团举动，其在抛售了部分可转债后，把余下的可转债悉数转股。对此，久立特材有关人士表示，大股东的举措可理解为变相增持。
或有更大棋局
业内关注的是，大股东变相增持的行为用意何在？若联系到此前的可转债接盘者国信弘盛或可看出端倪。
5月23日，久立集团通过深交所交易系统出售所持有的久立转债100万张，但直到7月2日方才披露接盘方是国信弘盛，披露的时间点恰逢可转债回售期，因此，当初市场猜测，公司选择在此时点披露接盘方或是有意释放积极信号，为防止回售保驾护航。
有意思的是，恰从披露国信弘盛为接盘方开始，久立特材的股价走出了一轮波澜壮阔的行情，公司股价自7月2日的17.69元/股，上涨至昨日的 26.92元/股，短短数月涨幅高达52%。与之呼应的是，国信弘盛也已大幅浮盈，当初其通过大宗交易受让久立转债的价格是105.6元/张，截至昨日， 久立转债收盘价已上涨至141元/张。
在大幅浮盈的背景下，国信弘盛却并未大幅抛售可转债。根据相关规定，投资者持有发行人已发行可转换公司债券达到20％后，其所持该发行人已发行 的可转换公司债券比例每增加或者减少10％时，应当依照规定公告。不过，记者查阅公司公告以及交易所系统，并未发现国信弘盛有减持可转债的行为。
回头来看，国信弘盛当初出手相助，仅是缓解转债回售的燃眉之急？还是有着一个更大的棋局？事实上，在并购重组门槛降低的背景下，上市公司联合 PE或是券商直投成立并购基金，以在重组浪潮中分享盛宴的案例屡有出现。反观国信弘盛，其在受让久立转债已有大幅浮盈的背景下，本可进退自如，却仍在坚 守，这与久立特材大股东本次变相增持的行为不谋而合。
针对久立特材未来是否会有并购，公司相关人士表示，“若有合适的项目，公司并不排斥并购。”
据公开资料，国信弘盛注册资本10亿元，是国信证券旗下专门从事直接股权投资业务的全资子公司，公司通过股权投资，以资本作为纽带，为目标企业提供一站式服务，帮助企业实现稳定增长。
