编者按：近日，工信部出台政策扶持稀土新材料领域，再次成为稀土行业的一针兴奋剂。2014年以来，中国在稀土行业已经陆续公布了多项政策和措施。在业内人士看来，要形成规范的市场秩序，就应该让市场供需决定价格和产量。最重要的就是建立类似于伦敦金属交易所这样的稀土交易所，让公平、公正、公开的阳光来决定稀土的价格和产量。
2014年第一批稀土国家标准制修订计划启动会召开
近日，由稀标委组织召开了2014年第一批稀土国家标准制修订计划项目启动会，工信部贾银松司长、国家标准委主任肖寒及全国稀土企业、科研院所、高等院校40多名代表参加了此次会议，会议由稀标委朱玉华主任主持。
会上，工信部贾银松司长讲话指出：国家标准委批准立项了十七项国家标准制修订任务，国标委对稀土标准工作给予了大力支持。要贯彻落实国务院 2011年国发【21号】文件精神及中国稀土政策白皮书，要认识到稀土是不可再生资源，只有保护资源，保护环境，才能提供可持续发展资源；要加强监管，依 法治理，做好“三治”：“治乱、治散、治本”；要直面存在的问题，加强国际合作，努力提升标准的国际化。
国家标准委肖寒和朱玉华主任讲话强调三个“点”：“时间点、观点、节点”，强调要保质保量按进度节点完成任务，当年制修订的标准原则上要在12月底颁布实施；要求制修订标准应具有可操作性，既要与国际接轨，又要考虑实际，让后续的标准具有依照性。
针对《稀土产品牌号表示方法（钕铁硼部分）》标准，来自包头稀土研究院、钢研总院、中科三环等单位进行了讨论，本着修订后的标准能与国际接轨、能更好地推广应用的原则，达成了共识。
在任务落实环节，包头稀土研究院将负责起草《稀土废渣、废水化学分析方法（5部分）》标准的北方矿部分，同时将参加《铈镁合金》、《镨钕合金》等标准的制修订工作。（中国选矿技术网）
稀土行业将受益政策扶持
近日，工信部出台政策扶持稀土新材料领域，再次成为稀土行业的一针兴奋剂。
2014年以来，中国在稀土行业已经陆续公布了多项政策和措施。在业内人士看来，要形成规范的市场秩序，就应该让市场供需决定价格和产量。最重要的就是建立类似于伦敦金属交易所这样的稀土交易所，让公平、公正、公开的阳光来决定稀土的价格和产量。
目前，国内已经成立的稀土产品交易所主要有三家，其中最为活跃的是南交所稀土产品交易中心。从1月开业至今，南交所稀土产品交易中心16种氧化 物的单日交易额已从开业初的几十万元上升到目前的千万元级别，截至8月底，成交总额已超过31亿元。目前，单日交易额已稳定在4000万元左右，8月21 日更是以9235万元创下开业以来单日最大成交额。（中国新闻网）
包钢稀土600111
研究机构：西南证券分析师：兰可撰写日期：2014-08-28
业绩总结：报告期内，公司实现营业收入23.85亿元，同比下降50.6%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下降73.5%；基本每股收益0.11元。
销量下滑是业绩下滑主因。（1）从我们跟踪的稀土价格看，上半年稀土价格整体上比较稳定，部分重稀土价格甚至有所反弹，但受公司组合中轻稀土占 据绝对份额，我们估计公司冶炼分离板块综合产品售价为91元/kg（不含税），同比下滑约7%；（2）按Randiz方法测算，我们估计上半年公司实现销 售1.6万吨（标准量），同比下滑约60%，主要是去年上半年存在稀土收储的因素，今年上半年没有这个因素，销量下滑是业绩下滑主因。
单位成本有所下降。据Randiz方法测算，稀土分离产品单位成本下降了9%，符合我们前期判断。由于公司稀选厂处于停产状态，上半年公司未采 购稀土矿浆，我们前期判断公司会大量使用以往的精矿库存，从而降低了生产成本。按照公司公告，白云鄂博矿综合利用工程项目可能于2014年8月投产，下半 年将恢复矿浆采购，会使得下半年成本有所提高，但整体上全年成本变化不大。
市场前景展望。整体上看，国内稀土市场虽然经过广泛整合，但需求仍受整体经济环境的影响仍然表现疲弱，未来稀土公司销量的提升仍将很大程度上依赖于稀土收储，而是否进行稀土收储以及收储的时间点对股价将有明显影响。
盈利预测及评级：我们下调公司2014-2015年EPS分别为0.30元、0.44元，维持公司“中性”评级。
风险提示：稀土价格走势继续恶化。
厦门钨业：业绩符合预期，硬质合金工具/锂离子电池材料业务强劲，强力买入
厦门钨业600549
研究机构：高盛高华证券分析师：张富盛，韩永撰写日期：2014-09-03
与预测不一致的方面
厦门钨业公布1H14业绩，实现归属于上市公司股东的净利润人民币1.40亿元，折合每股收益0.21元，同比增长96.7%，与之前业绩快报 一致。其中二季度实现每股收益0.16元，同比增长85%。从公司董事会报告分析，公司钨下游硬质合金业务及锂离子电池材料业务发展势头良好。
钨下游硬质合金业务：整体刀具、PCB工具、数控刀片等产品实现营业收入1.18亿元，同比增长47.9%。我们认为主要受益于厦门金鹭扩产及九江硬质合金项目投产逐步取得成效。
锂离子电池材料业务：上半年营业收入2.39亿元，同比增长84.4%。我们认为这是因为新能源汽车发展以及公司锂离子电池材料产销量快速增长。
此外，随着高价稀土库存影响减小，公司稀土业务大幅减亏。房地产业务上半年毛利率和收入继续提升，从预收款分析我们预计全年房地产业务相比去年净利润贡献仍有望进一步增加。公司钨上游矿山和冶炼业务因为价格下跌导致盈利有所下降。
投资影响
我们认为公司硬质合金项目和锂离子材料业务下半年产能有望继续释放，稀土集团组建等行业整合将推动稀土价格反弹，从而进一步改善稀土业务盈利能 力。因此我们仍建议强力买入该股，并维持盈利预测以及基于PBvs.ROE的12个月目标价人民币35.92元。主要风险：钨下游需求疲软使得钨价低于预 期。
辰州矿业（代码：002155）
公司的本部沃溪矿区属我国早期主要的黄金生产基地之一，公司目前是国内十大黄金矿山开发企业之一，也是全球第二大开发锑矿和国内主要的开发钨矿 的公司。公司集地质勘探、采、选、冶、运输、机械修造及金属深加工为一体，拥有国际领先的金锑选矿和冶炼精细分离技术。公司拥有30吨/年黄金提纯生产 线、2万吨/年精锑冶炼生产线、2万吨/年多品种氧化锑生产线、5000吨/年仲钨酸铵生产线等产品深加工能力，是上海黄金交易所首批综合类会员及标准金 锭提供商，是国内唯一一家同时拥有锑及锑制品、钨品出口贸易资格和出口供货资格的企业。公司持续通过了ISO9001：2008质量管理体系认证、 ISO14001：2004环境管理体系认证，顺利通过了安全标准化三级达标验收。所产“辰州”牌金锭、锑锭、仲钨酸铵和氧化锑品质优良，享誉国内、东南 亚及欧美市场。公司被国土资源部授予“全国矿山资源综合利用先进企业”荣誉称号，多年被评为国家级绿色矿山。
中色股份（代码：000758）
公司致力于海内外有色金属资源的开发，包括与有色金属相关的矿山开发、国际工程技术承包、国际劳务合作、进出口等业务，涵盖了有色金属的勘探设 计、施工、设备采购、人员培训、采选、冶炼、金属加工的全过程。由于率先进入国际市场，公司在国际市场的激烈竞争中已经形成了企业自身的经营特色，并开始 显现品牌效应。公司连续数年被《美国工程记录》杂志评选为全球225家承包商和200家设计公司之一，2008年获评中国机电产品进出口商会首批大型成套 设备AAA级信用等级企业和中国对外承包工程AAA级信用等级企业。连续荣登年度中国主板上市公司价值百强榜；累计13次当选深证100指数样本股；以优 异成绩荣获“第十届中国上市公司金牛奖百强、成长性百强和股东回报百强”3项大奖；2008年，入选中国最具竞争力的上市公司20强（第16名）。
安泰科技：上半年业绩低于预期，未来看好新增产能释放
安泰科技000969
研究机构：信达证券分析师：范海波，吴漪，丁士涛撰写日期：2014-08-18
事件：2014年8月16日，安泰科技发布了2014年中期报告，公司14年上半年实现营业收入20.83亿元，同比上涨9.49个百分点。实 现归属母公司股东净利润1280.86万元，同比下降60.22个百分点。上半年业绩折合基本每股收益0.015元，低于我们此前的预期。
点评：
上半年公司归母净利润下降，其他子公司实现扭亏。公司今年上半年面对市场需求疲弱、生产厂家竞争激烈等因素，在主营业务-特种材料制品及装备业 务上毛利率下滑近5个百分点。同时，由于产品下游需求不足，国内、外产品销售毛利率分别下降了0.64、2.55个百分点。尽管公司上半年整体销售收入相 比去年同期增加9.49个百分点，但营业成本的上升幅度（10.86个百分点）大于销售收入的增长。同时，由于上半年公司销售量的上升，同比增加了 13.09%的销售费用。并且，随着公司在建项目的陆续完成以及新产品研发的不断开展，上半年公司管理费用同比出现了近15个百分点的上升。从少数股东损 益变化情况看，公司旗下子公司相比去年同期的亏损，情况有很大改善，上半年实现盈利914万元。
公司在建项目稳步推进，未来看好新增产能释放。今年上半年公司逐步推进在建项目的安装调试工作。“LED配套难熔材料产业化项目”、“高性能纳 米晶超薄带及制品产业化项目”、“高端粉末冶金制品产业化项目”已完成设备安装及调试工作，“高性能特种焊接材料产业化项目”已基本完成设备安装及调试工 作，其中实心焊丝产品部分设备调整至下半年实施。“新能源汽车用高性能稀土永磁制品产能扩大项目”已完成厂房改造设计，正在进行生产工艺设备采购。我们认 为，未来一段时期内，公司陆续投产的产品升级换代项目将有望为公司带来新的业绩增长。
盈利预测及评级：由于公司上半年业绩未达预期，我们下调公司14-16年盈利预测至EPS0.04、0.05、0.06元。相对于2014年6 月30日盈利预测中分别下调0.05、0.1、0.13元。按照2014年8月15日收盘价，对应PE分别为265、218、177倍。继续维持“持有” 评级。
风险因素：宏观经济增长放缓与下游市场需求不足；原材料价格波动；新增产能未按期达产；人民币汇率变动。
中科三环：二季度业绩显著改善
中科三环000970
研究机构：国海证券分析师：李会坤，肖征撰写日期：2014-08-29
二季度业绩显著改善，业绩增速符合预期公司上半年实现收入19.19亿元，同比增长10.92%；扣非后归属母公司净利润1.56亿元，同比下 降2.76%；二季度单季扣非后归属母公司净利润同比增长102.90%，环比增长32.58%，二季度业绩显著改善；上半年EPS为0.15元，其中 一、二季度分别为0.09元和0.06元，基本符合预期。
二季度氧化镨钕价格保持平稳，毛利率环比提升显著二季度氧化镨钕价格相比一季度略微下滑1.95%，公司二季度单季毛利率为25.67%，环比 上升4.3%。公司一般备有三个月的原料库存，一季度已经将去年四季度的高价原料库存消化完毕。目前稀土价格处于低位，进一步下跌的空间不大。随着公司不 断增加高端钕铁硼产品的比重，毛利率在未来仍有继续改善的空间。
新建2000吨产能迎接新能源汽车的剧增需求公司控股子公司天津三环乐喜新材料有限公司拟初期以自有资金2亿元人民币投资设立全资子公司南通三 环乐喜新材料有限公司，建设年产2000吨高性能钕铁硼自动化生产线，并根据市场发展的需要，最终拓展到5000吨规模。我们看好新能源汽车的高速发展为 高性能钕铁硼行业带来的广阔机会，公司适时扩张产能将为未来业绩增加更多弹性。
增资奥纳科技，布局非晶软磁领域公司拟以自有资金5582.6万元增资天津奥纳科技公司，增资后中科三环持股34%。奥纳科技主营范围为非晶软 磁材料，公司目前的增持行为仍处于布局阶段。公司未来可能会以奥纳科技平台，通过后续的并购或合作，将非晶软磁领域培养成新的利润增长点。
给予“增持”评级我们预计公司2014~2016年的EPS分别为0.43/0.72/0.96元，考虑到新能源汽车、变频空调行业的良好前 景，稀土永磁行业有望逐渐进入景气期，稀土价格也有望在国家收储、打击黑稀土的政策扶持下触底反弹，中科三环是稀土永磁行业中实力最雄厚、产能最大的公 司，首次给予“增持”评级。
风险提示稀土价格波动风险；宏观经济风险；汇率风险。
