在政策护航、销量提升等因素的推动下，LED成为近期资本市场的投资热点之一，其中新海宜、福晶科技等表现抢眼。由于四季度是LED照明、电视等产品消费的高峰期，上游零组件产业销量也会出现周期性的攀升。随着10月1日我国禁售和进口60瓦及以上白炽灯政策落实，我国淘汰白炽灯路线图已经开启，LED照明渗透率将不断提升。业内人士表示，仅白炽灯替代市场每年就将新增120亿只以上灯源需求。
LED市场前景广阔
LED产品主要应用于背光源、彩屏、室内照明三大领域。由于背光源是现阶段LED最大的应用市场，近几年驱动LED产业高速增长。未来在产品价 格下降以及新一轮全球禁售白炽灯高潮兴起等因素的影响下，室内照明将替代背光源成为未来LED增长最快的细分领域。此外，近年来在小间距显示屏等产品升级 因素驱动下，LED产品增速也不断提升，呈现稳健增长的趋势。综合来看，未来LED总需求将呈现持续增长，相关公司具备中长期投资价值。
目前我国正在逐步成为全球LED产业基地。统计数据显示，2013年我国照明行业总产值4800亿元。其中包括350亿美金的出口市场和 2000多亿元的国内市场。相较于2000多亿元的增量市场，业内人士认为改革开放30年形成的照明存量市场将存在数万亿元的市场空间。预计LED照明未 来3~5年将会形成行业产值高峰，将保持100%的年复合增速，行业总产值有望达到万亿元。
此外，海外新兴市场正为国内LED企业带来更大的机会。今年上半年我国LED照明产品出口金额约为43.5亿美元。其中金砖国家约4.4亿美元，同比增幅高达350%。海外新兴市场快速增长将会持续利好国内LED厂商。
三角度挖掘LED产业链
LED产业链可以分为芯片制造、封装和应用环节三部分。按照受益程度来看，上游芯片制造无疑成为最受益的环节。从照明行业价值构成看，外延芯片 利润占比约70%，封装环节约为10%~15%，而应用环节约为10%~20%。处于价值链前端的LED外延片及芯片环节占有极高的附加值。在LED照明 产业的爆发增长中，上游外延及芯片环节业绩向上弹性最大。由于芯片制造在LED产业链中技术含量高。因此，拥有研发技术、专利技术、以及规模优势的企业将 最受益。
新海宜在2011年正式进军LED芯片制造领域。由于与中科院纳米所合作，公司在芯片发光效率、良品率等技术指标上处于行业领先地位。三季度公 司20台MOCVD设备有望全部达产，下半年LED产品收入增速将呈现继续加快趋势。此外，公司日前发布公告表示，将扩大新纳晶LED外延、芯片产能（二 期）投资项目。建立新一代外延片、芯片、封装生产线。对此，华泰证券分析师康志毅预计，明年LED产能将出现翻倍增长，年底公司MOCVD设备产量将达到40台。
福晶科技作为中科院福建物质结构研究所旗下的上市平台，承接大股东的科研成果。旗下的万邦光电是一家集LED芯片设计及LED封装和销售于一体 的综合性照明企业。此外，日前受中科院改制消息的刺激，公司受到二级市场资金的追捧。随着改革大幕开启，未来公司有望获得大股东资产注入。
由于LED封装环节设备及制造流程标准化程度高，厂商投资规模普遍较小，技术要求低，因此封装领域的厂商数量众多。随着封装技术不断发展，封装 技术从正装发展到垂直、倒装。倒装则是由芯片向封装延伸，因此未来芯片厂商将会直接完成封装工序。封装的市场空间将被压缩。转型将成为封装企业的主要看 点。
长方照明是一家LED封装企业。近几年公司在此基础上向下游照明应用领域延伸。涉及LED照明光源器件和LED照明产品的研发、生产、销售。公司目前已经在全国三十多个省级行政区域铺设经销商渠道，销售网络辐射全国。
中发科技作 为一家从事半导体封装模具、LED支架生产企业。今年上半年营业收入表现不佳。其中LED支架收入同比减少20.67%。但是值得注意的是，公司LED表 面贴装支架研制和产业化项目预计将会在2015年全部建成。建成后预计产能规模为400亿支架/年。实现年平均销售收入在15亿元左右，年平均利润总额也 有望达到1.5亿元。
随着我国LED照明应用爆发及品牌服务地位提升，下游应用和品牌服务环节的附加值将逐步提升。其中拥有品牌优势、渠道优势以及规模优势的行业龙头将最为受益。
实益达虽 然原有业务是EMS，但是近几年公司将LED照明等自主品牌业务作为重点培育的价值增长点。近期实益达并购步伐不断。以1000万元投资萤火虫节能后，公 司还出资与萤火虫节能共同设立子公司。与萤火虫节能合作，将实现技术资源互补、品牌和渠道资源互补。此外，日前公司还牵手深圳市九派资本管理有限公司，设 立专项并购基金。公司透露未来将主要围绕LED照明做产业整合和并购。
三季报盈利持续向好
此前，由于技术进步以及受行业竞争激烈等多重因素的影响，LED产品毛利率一直处于下滑趋势。毛利率仅为15%至20%，低于白炽灯等传统照明 20%至30%的毛利率。在毛利率持续低迷的情况下，今年以来LED厂商却交出靓丽的成绩单。目前已经披露三季报业绩预告的LED厂商中，营利双收成为行 业普遍现状。并且日前台湾LED厂商所公布八月份的营收状况依旧表现亮眼。
“促成业绩持续向好的原因主要有三点”，一位匿名分析师向记者表示。一是下游需求量快速增长，LED行业薄利多销时代来临，去库存化较好。从而 导致LED产品价格也趋稳。数据显示，八月我国相当于传统60W产品的LED灯泡价格微涨1%。二是规模化生产也为企业降低成本，产能利用率得到提 升，LED厂商盈利情况出现改善。三是随着国内芯片厂商技术能力的提升，LED产品逐渐采用国内厂商的芯片。根据LEDinside统计数据，从销量上 看，预计大陆厂商生产的芯片市场占有率已经达到八成。
