据外媒报道，美国两家影响力较大的地方联邦储备银行12日发布报告称，美联储就何时开始调升短期利率的暗示，比何时结束量化宽松政策(Q E )更加关键。有分析认为，这与之前一些美联储官员的观点不谋而合。
美国旧金山和纽约联邦储备银行经济学家发表最新经济研究报告指出，就货币政策对美国经济增长和通胀的影响来说，美联储就何时开始调升短期利率给出的暗示更加关键。报告显示，美联储的购债计划温和提振了美国经济，但如果美联储未同时承诺将维持低利率，这一计划的影响则远没有这么大。这一研究结果不仅适用于前两轮量化宽松政策，也适用于第三轮量化宽松政策。
旧金山联储经济学家瓦斯・库尔迪亚和纽约联储经济学家安德烈亚・费雷罗在报告中表示，分析表明，有关美联储何时开始上调联邦基准利率的沟通，比有关结束购债计划具体时间的暗示更重要。
这两家联储经济学家的分析显示，美联储规模为6000亿美元的第二轮量化宽松政策对美国国内生产总值(G D P)增长率和通胀率的贡献分别为0 .13个和0 .03个百分点。如果美联储没有承诺维持低利率，则第二轮量化宽松政策对这两个数据的贡献率将分别降至0 .04个和0 .02个百分点。
报告还指出，要使美联储的宽松政策有效，就必须对未来利率政策前景给出必要的前瞻性指导。美联储的一些官员也一直持有类似观点，认为美联储提振经济使用的主要工具应当是对维持低利率给出清晰的承诺，而非大规模的购债计划。
美联储主席伯南克6月暗示，如果经济增长前景改善，美联储可能在今年稍晚时候开始缩减Q E规模，在明年结束债券购买计划，并希望结束购债时失业率降至约7%。
上述表态令投资者感到惊讶，美国国债收益率因此大涨，股市也开始下挫。美联储官员表示对于市场反应如此强烈感到意外，随后不断释放信号安抚市场，即使缩减购债规模也不意味着将收紧货币政策，在通胀率不过分上涨的前提下，美联储仍将维持低利率，至少要到失业率降至6.5%以下。
但目前有关美联储何时结束Q E的预期仍然是左右市场情绪的重要因素之一。不少分析认为，美联储最早将在9月17日至18日的联邦公开市场委员会会议之后宣布缩减刺激计划。而2014年6月美国失业率可能降至7%水平，美联储届时很可能结束债券购买计划。
美国《华尔街日报》最新的经济预期调查显示，接受调查的逾半数经济学家认为，美联储将在9月开始缩减购债规模，约三分之一受访者预计，时间将在今年年底之前。
美国本周将公布7月零售销售、7月消费者物价指数和7月房屋开工等关键宏观数据，如果数据表现乐观，将提升市场对美联储9月开始缩减购债规模的预期。
有分析指出，美国经济增长前景已经比较乐观，虽然增长还不算强劲，但是已经企稳，就业市场也出现改善迹象，足以促使美联储开始减小刺激力度。但这要建立在美联储对今年下半年的经济预期真正实现的基础上。美国经济面临的几个不利因素仍未消除，其中包括今年秋季美国政界在债务上限问题上的分歧仍未消除。
