市场普遍预计，随着相关政策的落地，金融类企业的挂牌、融资以及参与新三板各项业务的大门有望获得重启。
风控至上：信息全披露
值得一提的是，除了立足于六大类金融公司属性进行差异化信息披露要求外，股转公司本次发布实施的《指引》的最强关注点就是“控风险”。据新三板在线了解，监管层要求，相关企业重点关注风险控制情况，突出风险揭示和风险防控。
鉴于“隔行如隔山”，为了便于投资者理解，此次六个《指引》公告均指出，相关公司要用简明易懂的语言，对行业专业术语、专业背景、行业知识等进行必要的介绍和解释说明。所以，以后金融类公司的公开转让书或许能看得懂了。
同时，接受“一行三会”监管的挂牌企业应结合相关财务指标的分析以及内控措施等，充分揭示各类风险，并披露不同行业业务监管情况、业务开展情况、报告期内监管指标情况及其波动原因、是否符合监管标准等信息。
最为外界关注的，当然是私募基金管理机构。《指引》要求，除了全部在管项目的名称、投资总额等基本配置外，PE机构还要披露在管项目的资产、营收和净利 润等财务情况。此外，为了防范私募机构的风险，监管层要求，相关公司或其子企业存在对基金债务承担无限连带责任或其他资金补偿责任的，应充分提示其对公司 财务和持续经营的影响并做重大事项提示。
对于保险公司或保险中介公司而言，想要挂牌新三板，首先得先由保监局为主的监管部门批示。《指引》要求，相应公司要获得监管部门对其挂牌新三板出具监管意见函，并对其偿付能力状况、业务发展与盈利状况、公司治理情况出具监管意见和监管结论。
此外，保险公司或中介还应聘请外部精算机构或精算师。这些机构要根据相关监管部门的相关规定，针对相应保险公司或中介最近一年末内含价值和一年新业务价值，编制内含价值报告，并将其作为公开转让说明书备查文件。
更为重要的是，紧抓“控风险”大旗，股转公司“严苛”要求，保险公司或中介要详细披露风险管理状况信息。从保险行业自身的市场投资、信息系统、政策、欺诈、巨灾等整体环境风险，到公司经营、保险产品保险费率等各种细节，均要讲清楚。
商业银行方面，信贷资产质量最被关注。按照《指引》要求。商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等各类银行需要披露贷款投放的前十个行业和主要地区分布情况等相关情况。
此外，还要披露信贷资产质量情况，公布报告期各期末的正常类贷款、关注类贷款、次级类贷款、可疑类贷款和损失类贷款等五级分类具体情况，以及重组贷款、逾期贷款、不良贷款的情况等。
对于证券公司，《指引》也要求，公司应披露报告期内风险控制指标达到预警标准或者不符合规定标准的处理情况，以及被中国证监会及其派出机构责令整改或采取监管措施的情况。
上述各类公司披露重点，也是期货公司需要注意的。而在非银行支付机构方面，最令投资者关注的或许是其支付许可证的可持续性。这一点，也是监管层的关注焦点。
50家在审六类金融公司或将“解禁”
规则一出，原本混乱的新三板挂牌规则总算是“有了条理”。这对于仍自2016年5月27日被终止审核的相关金融类公司，终于有了政策依据。
新三板在线查阅股转公司官方资料获悉，截至2016年9月2日，有50家在审公司，属于证券公司、私募基金管理机构、期货公司、保险公司及保险中介、商业银行及非银行支付机构这六类金融类型。
具体看来，PE机构待审核的有23家，包含中信资本、荣盛泰发、东方富海等名声在外的机构。而保险公司或保险中介公司正在等待股转公司审核的有16家，这里面有11家属于保险中介公司、2家保险公司和3家保险公估公司。
此外，广州期货等6家期货公司正在等待股转公司审核;另有3家非银行支付机构待审，而河北源达证券、梅县客家村镇银行则分别代表证券公司和银行。
市场人士预计，有了差异化挂牌指引后，金融类公司可以重启挂牌。当然，按照分类指引，在审企业已提交的公开转让书不符合新规则的，必须重新编制。
事实上，金融类公司审核暂停，已经三个多月了。2016年5月27日，股转公司发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》。据此，对于已受理的小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等具有金融属性的在审企业终止审查。
而“一行三会”监管下的金融类公司似乎并未收到影响。具体来看，银行、保险公司或保险中介、期货公司、证券公司、非银行支付等并未被直接叫停，但此后也鲜有挂牌。
按照当时的说法，新增申报或在审企业受“一行三会”监管的，并符合挂牌条件的，仍正常受理。然而，PE机构却是特例，这类公司今年以来没有一家经过审核。
实际上，除了在审企业外，已挂牌PE机构还要依照相关标准进行整改，如若一年整改期结束，仍不符合标准则就会面临“摘牌”命运。
2016年9月2日，股转公司宣布，私募投资基金参与全国股转系统业务，将放松登记审查。这是自2015年年底PE被“严管”以来，监管层首次放松开PE参与新三板业务的“枷锁”。
当然，更令PE机构“垂涎”的还有，私募机构做市的诱惑。8月28日，股转公司副总经理隋强称，正在研究围绕市场分层的差异化安排，私募参与做市年内推出应该没有问题。
盘点60家挂牌金融机构：券商、PE表现出色
新三板在线筛选choice数据了解到，从2014年1月24日湘财证券挂牌新三板，截至2016年9月5日已经成功挂牌新三板的“六类”金融类公司有60家。
其中私募基金管理机构仍是最多的，达到33家，九鼎集团、中科招商、信中利等已为世人熟知。保险公司或保险中介公司挂牌新三板的有11家(这里未将保险公估类公司计算在内)。
而联讯证券、东海证券、湘财证券等6家挂牌证券公司早就享受了新三板带来的“红利”。挂牌商业银行包括齐鲁银行等3家。相对而言，非银行支付机构相对较少，只有两家成功挂牌。
目前60家已经挂牌的“六类”金融类公司中，只有6家闯入了首批创新层公司之列。其中，鹿城银行和齐鲁银行双双挤入创新层。证券公司也有两家创新层代表，即东海证券和南京证券。保险类公司的盛世大联、期货公司的永安期货也获得席位。而PE类全军覆没。
从业绩表现上看，齐鲁银行、永诚保险、永安期货、九鼎集团、东海证券等金融公司，依次位列2016年上半年营业收入前五强，营业收入分别是25.75亿元、24.05亿元、23.56亿元、17.29亿元和7.99亿元。
2016年上半年，归属于挂牌公司母公司的净利润超过1亿元的金融类公司有14家，其中齐鲁银行以8.11亿元居首，九鼎集团则以4.15亿元次之。
具体看来，这14家净利过亿元的金融类公司中，证券公司和私募机构各有6家，银行和期货公司各有1家。据新三板在线了解，上半年挂牌的6家证券公司业绩表现最好，最低营收1.64亿元。此外，3家银行和5家期货公司净利润表现也较为出色。
但两家非银行支付机构却表现一般，宇鑫货币今年上半年营收1.06亿元，净利却是亏损100多万元;而信汇金融营收只有1204.58万元，净利为243.39万元。
不过，挂牌家数众多的PE机构和保险公司则表现参差不齐。私募机构方面，九鼎集团大赚4.15亿元，但久银控股等4家PE机构今年上半年面临亏损。保险类公司方面，盛世大联、众诚保险、华成保险等盈利过千万;2016年上半年营收最好的永诚保险，其净利润却是最低的，为-1.57亿元。另外的好买财富亏损5688.96万元。
强者恒强：挂牌金融公司交易、融资分化明显
相对于其他五类金融类公司而言，保险公司挂牌新三板已经获得保监会的大力支持。今年8月15日，保监会印发的《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知》称，支持保险公司在新三板挂牌，鼓励采取做市或竞价等转让方式。
但实在11家保险公司或保险中介公司中，只有最早挂牌(2014年12月31日)的盛世大联选择了做市转让方式。
即便有了监管部门“背书”，保险公司或保险中介公司在新三板的日子并不都那么好过。新三板在线筛选choice数据了解到，截至2016年9月5 日，11家公司中，只有3家保险类公司有过市场交易，其中盛世大联挂牌以来总交易额最多，为2.76亿元。从融资情况来看，有5家公司曾通过发行股票融 资，盛世大联经过5次融资了1.34亿元，居首位。
新三板在线统计发现，60家“六类”金融类公司中，截至2016年9月5日，挂牌以来股票成交额前十强中，有6家是私募机构，3家证券公司和1家银行。 其中，联讯证券以191.43亿元的总交易额居首;而唯一市值过千亿级别的九鼎集团，挂牌至今实现总交易额182.03亿元。作为银行代表跻身前十强的齐 鲁银行，挂牌以来实现成交额4.86亿元。
从股票发行融资角度，融资额最高的前十强中，6家是私募机构，其余分别是2家证券公司、1家期货公司、1家银行。其中，九鼎集团以157.87亿元的总融资额高居榜首;中科招商以108.84亿元次之;第三名也是PE机构，天图投资总融资额38.81亿元。
细数下来，有23家“六类”金融类公司挂牌至今没有进行过股票交易，26家“六类”金融类公司挂牌至今没有实施过融资。
值得一提的是，即便是交易和融资表现“彪悍”的私募机构中，也有中城投资、明石创新等10家机构至今没有进行过交易，而同样有中城投资等12家PE机构挂牌以来没有进行过定增融资。证券公司中，湘财证券至今没有市场交易;东海证券等4家还没有实施过股票发行。
此外，5家期货公司中，海航期货等3家公司没有市场交易，2家期货公司还没有实施增发融资。3家银行中，全部有交易记录，鹿城银行没有实施过融资。2家非银行支付机构中，信汇金融有股票交易，而宇鑫货币融资2462多万元。
这么盘点下来，金融类公司挂牌新三板后，最为活跃的还是PE类、证券类挂牌企业。随着时间的推移，金融类挂牌公司已经出现了明显的分化趋势，强者恒强。
