连续两日反弹后，A股昨日（9月10日）迎来调整，两市成交金额大幅萎缩，沪市全天仅成交2996亿元，较前一交易日减少27.46%，最终，沪指以3197.89点报收。
有机构认为，震荡市格局未改，目前反弹属存量资金博弈，场外资金短期大量参与反弹的可能性不大。
大/市
去杠杆影响或月内结束
沪指连续两日反弹，昨日回落。广证恒生宏观策略研究总监张广文和研究助理张文轩发布研报认为：市场仍未出现V型底部标志，随着逐步去杠杆进程延 续，场外资金短期大量参与反弹的可能性不大。目前主要以场内存量博弈为主，属于技术型反弹，维持震荡市的判断不变，震荡区间2800点~3400点，可关 注超跌股和近期国企改革热点，避开无业绩支撑的“讲故事”股票。
方正证券近 日发布研报称，5月以来，经济并未出现很多人预期的企稳和阶段性复苏，反而快速回落，表现为PMI不断走弱，收缩迹象显著。作为经济温度的反映，商品综合 价格不断走低。从影响短周期经济表现的因素看，近阶段出口和消费是慢变量，不会出现短期的急剧变化，导致经济明显低迷的是投资问题。
从最近一段时间的政策针对性看，管理层已经充分看到短期问题的原因，国务院、财政部、发改委、银监会以及国开行等政策性银行，集中火力解决投资不顺畅的问题。
方正证券分析指出，在9月9日召开的国务院常务会议上，李克强总理提出发挥中央和地方的积极性，提出应对经济新的下行压力，很可能意味着出现阶 段性的推动。一系列短期的促进投资措施的执行，将使投资恢复到正常水平，结束快速下行的局面，投资稳，短期经济稳。需要补充的是，这不代表固定投资大跃 进，只是前几个月“缺课”的弥补，投资增速在中期仍然不能期望太高。
近段时间，A股走势低迷，越来越多的参与者退出市场，没有重大变化发生，难以重燃信心，而接下来的几个月将是一些关键因素水落石出的时点。
方正证券表示，在经济增长方面，关键在于证伪“股票市场暴跌是基本面重大变化的前兆”；外汇市场方面，关键在于证实&ldqo;人民币不具备持续贬值的基 础”；股票市场去杠杆层面，在于确认“场内去杠杆即将结束，宏观层面直接融资扩张的趋势没有终止”。目前来看，场内去杠杆将在9月基本结束对市场的影响， 这是确定性较高的一个预期；经济增速快速下行证伪的可能性在增加，外汇市场最近只出现了交易量下行，但美联储动作之前，尚不能完全确定。
对于市场走势，申万宏源认为，A股短期正在构筑阶段底部，反弹压力位在年线附近。从央行最近的“双降”举动来看，似乎已经开始抛弃猪价和房价的 因素，更多地照顾到工业的通缩和资产价格的剧烈波动。如果该动向得到确认，不排除后期无风险利率有进一步回落的趋势，这将提升股票市场估值。
