中短期市场继续大涨的概率已经越来越低。随着“五一”小长假将至及节后新股发行的提速，5月行情有可能进入高位宽幅震荡期。而从市场估值角度看，在4400点上方，不少个股的泡沫成分相当明显。最新数据显示，目前传统行业的平均估值已接近历史高位区，建议投资者不宜频繁换仓追涨，同时应减仓严重透支业绩或涨幅巨大的题材股和绩差股。与此同时，由于具备业绩确定性成长、估值相对合理等优势，后市不妨适当配置二线蓝筹和低估成长股，以规避可能出现的高位震荡
华泰证券陈慧琴
近两周以来，随着股指的持续向上狂奔，管理层不断重申和提醒风险，并出台了规范两融业务、适度降低杠杆、打击造假和股价操纵等一系列举措，向市场发出了明确的降温信号。而在一季度股指大涨后，市场估值修复行情接近高潮，无论是大盘蓝筹还是题材热点品种，均出现了一波明显的上涨行情。因此，中短期市场继续大涨的概率已经越来越低。随着“五一”小长假将至及节后新股发行的提速，5月行情有可能进入高位宽幅震荡期，整个二季度市场可能先扬后抑，市场暴涨后面临的结构性风险正在不断加大。
而从市场估值角度看，在4400点上方，不少个股的泡沫成分相当明显。最新数据显示，目前传统行业的平均估值已接近历史高位区，建议投资者不宜频繁换仓追涨，同时应减仓严重透支业绩或涨幅巨大的题材股和绩差股。与此同时，由于具备业绩确定性成长、估值相对合理等优势，后市不妨适当配置二线蓝筹和低估成长股，以规避可能出现的高位震荡。
立足二线蓝筹精选低估成长股
今年以来，大量资金通过银证转账、购买新基金进入股市，目前两融规模已达1.76万亿元。随着管理层叫停伞形信托，未来市场可能重新进入存量博弈，错杀的二线蓝筹以及小盘成长股有可能成为其中最大赢家。
种种迹象表明，随着牛市行情的不断深入，业绩稳定增长、具备防御功能的医药和食品饮料类二线蓝筹股，有可能成为各类资金重要的配置品种。而从板块角度分析，目前银行、电力、化工板块的整体涨幅有限，其中的低估值、高分红的二线蓝筹以及市盈率40倍以下的成长股有可能成为踏空资金的追逐目标，可重点留意中国医药、航天电子、新天科技和开能环保。
机构资金全面转向重点布局互联网+
今年一季度，市场呈现以创业板为首的成长股强劲飙升的局面，以公私募基金为首的资金重点挖掘互联网+、软件、信息安全、环保、TMT、医药、军工和新能源等投资机会。尤其是以“互联网+”为主要手段的各行业互联网化趋势逐渐确立，互联网金融、互联网医疗、互联网能源及互联网农业等为转型升级中的中国经济带来了全新的投资机遇和产业形态，“互联网+”主题成了今年机构投资的主要风向标。与此同时，一季度以社保基金为首的国家队资金也相当钟情“互联网+”、计算机、生物医药和传媒板块，其中仓位占比最大的计算机板块，至一季度末持股市值已经超过了40亿元。此外，化工、医药生物、传媒板块的持股市值也在20亿元以上，其中江河创建、搜于特、正海磁材、北陆药业、东华软件等品种一季度被社保基金买入或加仓。为此，我们认为“互联网+”中的低估品种未来具有相当可观的投资潜力，建议中线关注双林股份、华天科技、亿阳信通和顺网科技。
含权成长股攻守兼备抢权行情可期
随着股指迭创新高，市场的机遇和风险或明显加剧，二季度蓝筹股、中小板和创业板指数有可能出现更显著的分化格局，优质蓝筹和优质成长轮动的双轮驱动格局或凸显。因此，在中期强势格局明确、结构性牛市延续的大背景下，立足低估和滞涨，逢震荡布局优质蓝筹和成长股将是较为稳妥的操作对策，其中具有一季报和年报业绩支撑个股有可能脱颖而出。
从目前已经公布的年报和一季报业绩看，互联网金融、电子信息、交运、生物医药、建筑等板块业绩成长趋势良好。而历史经验多次证明，优质成长股不管处在哪一种市场风口，最后必然超越市场涨幅。因此，未来一旦优质成长股出现明显震荡波动，很可能将构成较好的布局良机。
近期我们注意到，不少含权成长股在股权登记日前出现了明显的抢权行情。对此我们认为，随着行情的深入，此类品种有可能获得资金的重点关注。操作上可重点逢低布局那些业绩增长确定、估值处于低位的龙头白马和滞涨的含权成长股，英威腾、信维通信、特锐德、任子行和拓尔思等就是不错的相关标的，可逢低适当布局。
养老产业规模庞大相关产业链发展潜力可观
为了促进社会养老服务健康可持续发展，破解长期以来制约发展的融资难问题，近日民政部与国家开发银行联合发布《关于开发性金融支持社会养老服务体系建设的实施意见》，决定进一步合作加大对社会养老服务体系建设的支持。据中国社科院老年研究所最新测算，目前我国养老市场规模约为4万亿元，到2030年则有望增至13万亿元。而随着中国老龄化压力的不断加重，加快养老产业发展迫在眉睫，这将倒逼政府促进民间资本发展养老产业的优惠政策尽快落地，为此各路机构纷纷看好养老、医疗和互联网医疗等题材，在“互联网+”政策东风的刺激下，移动互联、云计算、物联网、大数据等新兴的互联网科技将辅助养老产业中的远程医疗服务、云智慧处理中心等领域。与此同时，移动互联网时代的到来以及符合老年群体的智能穿戴设备的流行也将成为数据获取的重要手段。
我们认为，由于我国养老产业市场规模巨大，人口老龄化加剧、扶持政策出台和老年人消费提速升级这三大动力将促使养老产业的春天提前来临。结合国际经验，居家养老有可能成为我国重要的养老模式，相关产业链发展机遇相当广阔。为此我们看好与养老概念密切关注的仁和药业、维力医疗、宜通世纪等品种。
基因测序或成牛股摇篮
从已公布的170多家医药上市公司年报看，2014年行业业绩整体平稳增长，其中并购型公司实现了业绩高增长，业绩增幅超过50%的公司有31家。而从全球视野看，我们认为基因测序产业具有非常巨大的发展前景和爆发潜力，近期股价连创新高的迪安诊断，就是基因测序产业的一匹大黑马。
有数据显示，国内基因测序在全领域的应用空间将高达万亿元，其中单单无创产前筛查一项的市场空间就达160至200亿元，而随着测序成本的降低以及相关规范法规的出台，基因测序的应用空间有望迎来全面井喷期。从资金面角度看，上周明显有机构资金积极博弈基因测序股。为此，建议中线逢低积极布局新开源、仟源制药和华测检测等。
