理财周报实习记者 李碧雯/深圳报道
奶茶巨头香飘飘奶茶去年的业绩惊人，销售了27亿杯奶茶。许多人都记得其“一年卖出七亿多杯，连起来可以绕地球两圈”的强悍广告。当然，除了杯装奶茶行业第一外，香飘飘还力图成为A股市场第一只奶茶股。
不过，从2011年开始启动IPO计划开始，香飘飘奶茶的上市路程磕磕绊绊，几作调整，如中途更换投行和律所，并更改上市地点，目前进展仍不顺利。理财周报（微信公众号money-week）记者从香飘飘知情人士处获悉，香飘飘规划已久的上市规划目前已经暂缓。
“现在，证监会暂时不收材料了，现在排队企业很多，所以我们会暂缓下，另外找个时点上市。”前述香飘飘知情人士无奈地表示。在此之前，香飘飘已经在浙江证监局报备10个月之久。
屡拒风投，独立上市
香飘飘成立于2005年，从棒棒冰起家，慢慢转型开始专做奶茶，并一步步成为国内杯状奶茶市场份额第一的公司。
随着规模越做越大，香飘飘的名气也越来越响，很多风投机构纷纷找上门来，对于这样一家在细分领域市场有着很强的品牌知名度的公司，表达了强烈的投资兴趣，甚至还通过湖州市政府来示好，但是都被香飘飘董事长蒋建琪给拒绝了。
“老板好像不止一次提过这个事情，说很多机构找到我们公司，但他并没有接受，也没有跟风投机构谈，拒绝了好几次。”一位知情人士透露。
据了解，早在2009年，就已经有很多风投机构登门拜访香飘飘。达晨创投、IDG资本等风投机构也表示出了浓厚的兴趣，但是都一一被回绝了。 IDG资本合伙人毛丞宇告诉理财周报（微信公众号money-week）记者，此前公司一位同事和创始人比较熟，当时聊过，不过是很早的事情，并没有投 资。
达晨创投也在蒋建琪那里吃了闭门羹。“我们有同事去跟他们见过面，但是并没有谈成。”而更有甚者，蒋建琪甚至直接在电话里就回绝了投资的邀请。
据记者了解，改制后的香飘飘股东结构中也确实没有机构投资者的身影。
工商资料显示，蒋建琪为公司的大股东，持有63.59%的股份。而蒋建斌和陆家华作为公司的创始人也分别持有14.04%和10%的股份，其中蒋建琪和蒋建斌是两兄弟，因此香飘飘家族色彩十足。
此外，宁波志同道合投资管理合伙企业作为机构投资者持有9.71%的股份。而根据公开资料了解到的情况，该投资机构于2012年12月成立，由公司高管蒋建琪和蔡剑锋等人投资。
蒋建琪也多次公开表态，话语中无不透露出对风投机构的担忧：“风投机构主要奔着上市为目的，只管利润，而不管品牌的未来。”
其实，不仅仅香飘飘，很多快消类的企业都并不着急上市，如喜之郎，以及宗庆后带领的娃哈哈，其盈利模式已经相当成熟，有稳定的收入来源，也具有较响的品牌知名度和广大的消费群体，虽然投资机构垂涎欲滴，却苦于进出无门。
达晨创投投资经理熊伟表示：“这类消费类公司现金流一般都会很好，通常不缺钱，要缺也是缺大钱。”
很多投资机构都对于错过了香飘飘的最佳投资时点而表示遗憾。天图资本投资经理冯卫东透露：“消费品企业不容易投的一个地方就是要把握好投资的时 点，在刚好它需要钱的时候投资，否则公司等做起来后现金流会很充裕。当我们接触到的时候香飘飘公司本身的规模就已经比较大了，而且已经不需要资金了。”
IPO步伐徘徊，遇挫暂缓
其实，早在2011年香飘飘集团就开始着手上市的筹备工作。2011年2月，蒋建琪与湖州发改委、投行东方证券（东方花旗前身）、立信会计师事务所对上市工作进行会商，提出要打造“国内奶茶供应商第一家上市公司”。
据悉，当时负责对接香飘飘IPO业务的是东方证券投行部董事马云涛。因双方在IPO筹备过程中出现分歧，而后，香飘飘另找招商证券担任上市保荐人。
《湖州市人民政府办公室关于印发2011年湖州市企业上市工作推进计划的通知》资料显示，香飘飘、我武生物等一批公司筹划进行股份制改造。如今，我武生物已成为A股市场呼风唤雨的次新股，而香飘飘上市进展仍不大。
另据公开资料披露，香飘飘在2013年7月，已在浙江证监局进行上市辅导备案，此时，辅导机构也变为了招商证券，截至今年2月，已经进入辅导中期。
招商证券相关负责人表示：“目前公司上市仍处于讨论阶段，还早得很。”
香飘飘披露的上市环境保护核查显示，其拟在上交所上市，计划发行5280万A股，募集资金10.1亿，用于湖州、成都和天津的杯装奶茶和液体奶茶生产线。
2013年11月，香飘飘通过上市环保核查，往上市又迈进了一大步。
从募投项目看，香飘飘有意扩大杯装奶茶生产规模，占据市场老大的位置。据了解，目前杯装奶茶的市场份额的前三甲分别是香飘飘、优乐美、相约奶茶，而外资品牌立顿已于去年退出该品类市场。
据香飘飘一位经销商称，公司本来计划今年6-7月上市，到时候会在全国拓展销售渠道，准备招收大量的销售人员。
但是，此次IPO关闸大大影响了香飘飘的上市步伐。近期，证监会突然表态，关上IPO新申请材料的大门，也让香飘飘无奈之下，暂缓上市步伐，另找时机。
除此以外，香飘飘暂缓IPO，也为内部的调整和改革留出时间。知情人士透露：“差不多十几天前已经听说公司暂停上市， 具体原因不太清楚，应该还和公司改革调整有关。”
广告砸出的奶茶奇迹
香飘飘一句广告“连续7年全国销量第一，可绕地球2圈”，传播率甚广。一直以来，香飘飘已形成通过大笔砸钱投广告的粗放营销模式。
2005年，香飘飘奶茶在浙江湖州成立，当时主要产品除了奶茶外，还有年糕、花生和老顽童棒棒冰。当时，做杯装奶茶主要是出于与棒棒冰有季节性互补，当时的配方还是蒋建琪从与其相熟的杭州市科技农业研究所某博士帮助研发的。
在2006年下半年，喜之郎推出了优乐美奶茶、立顿迅速出手推出立顿奶茶，大好大也相继推出了香约奶茶，而其他不知名的奶茶品牌也多达50家，香飘飘顿时危机四伏。
彼时，香飘飘也正欲进军房地产业，并打造年糕、花生、奶茶、房地产四大支柱业务，但是在咨询公司建议下，专注做产品，狠心将公司已经投产的年糕、花生和房地产业务线砍掉，只做杯装奶茶。
断臂求生让香飘飘奶茶获得了重生。与喜之郎、立顿的资金雄厚背后大山相比，出身草根的香飘飘几乎是孤注一掷。2005年，香飘飘拿出了所有——近3000万元资金，密集投放湖南卫视，便有了后来的“产品可绕地球一圈”的口号。目前，香飘飘每年的广告投入多达3亿。
从2008年的3亿多杯到2013年的27亿杯，香飘飘显然已经占领了全国杯装奶茶第一的宝座。截至2012年底，香飘飘总资产12.88亿，当年营业收入19.24亿，净利润1.71亿。
